La recesión llama a la puerta (III)

En este artículo de la serie, intentaremos analizar algunos escenarios que podrían darse en el futuro y la magnitud de sus consecuencias:

- "Japonización" de la economía.

Lo que estamos viviendo no es algo nuevo, de hecho en Japón llevan con una situación parecida desde finales de los años 80, cuando estalló su burbuja inmobiliaria. Desde entonces, Japón ha estado realizando todo tipo de medidas Keynesianas para reactivar la economía
-Bajísimos tipos de interés.
- Aumento brutal del gasto público.
- Enormes inyecciones de liquidez en forma de programas de flexibilización cuantitativa (Quantitative Easing).

Pues bien, después de casi 30 años veamos la evolución de PIB japonés, comparándolo con el PIB de EE.UU.:

Como se ve en el gráfico, la economía japonesa a pesar de usar desde el gobierno todo tipo de medidas económicas expansivas y de forma muy agresiva, no ha conseguido más que un estancamiento de su economía con continuas recesiones durante ya casi 3 décadas.

Lo que es peor, acumula la mayor deuda pública de mundo, y lo único que ha conseguido es mantener vivas pero de forma artificial empresas que son muy poco productivas (lo que se suele denominar empresas "zombis") que no serían capaces ni de cubrir sus costes de financiación sino fuera por la manipulación monetaria. Además, llevar así tanto tiempo no les libra de probablemente tener que sufrir una gran depresión en el futuro que les lleve a depurar el sistema.

Este es el escenario que ahora mismo veo con más posibilidades para Europa, una imitación del fracasado modelo japonés, pero peor, ya que en Europa contamos con tasas de paro mucho mayores y un tejido empresarial y productivo bastante más débil.

- Cambio de modelo productivo.

Este sería el escenario más positivo, aunque en un primer momento también conduciría a una recesión económica, pero que sería suave y daría a lugar a una economía mucho más saneada. 

Sin embargo, es poco probable, ya que implicaría gobiernos responsables que decidan mirar al largo plazo más que al corto plazo y supone tomar medidas duras y mal vistas por una mayoría de la sociedad.

Entre otras medidas se podrían citar algunas como:

Impulsar industrias que sean realmente demandadas y rentables en vez de subvencionar otras que no generan riqueza, y que sin el expolio al contribuyente no podrían ni existir.

Flexibilizar el mercado de trabajo.

Eliminar barreras legales y burocráticas que hacen difícil el emprendimiento y la inversión.

Reducir administraciones públicas sobredimensionadas y eliminar todo gasto público superfluo.

Alcanzar superávit público que permita generar confianza, atraer capitales y reducir impuestos.

Etc. 

Todo esto haría entrar a la economía en un círculo virtuoso opuesto al círculo vicioso en el que nos encontramos ahora.

- Crisis de liquidez

El escenario más trágico pero que por suerte parece hoy por hoy muy poco probable.
Consistiría en que por la aparición de un "cisne negro" (suceso sorpresa de gran impacto), haya una crisis de liquidez.

Un caso que podría darse es que algún país de peso económico relevante sea incapaz o se niegue a pagar su deuda. Por ejemplo podría darse en algún país europeo que fuera gobernado por gobiernos totalmente populistas e irresponsables. Esto quizá llegaría a ocasionar una ruptura parcial o total de la UE que supondría la vuelta a las divisas propias de cada país y a una crisis total de confianza. Quiebra del sistema financiero y fin de vivir a base de deuda, ya que nadie estaría dispuesto a prestar dinero o si lo hacen sería a unos tipos de interés altísimos.

Esto implicaría enormes recortes de todo tipo, tasa de desempleo disparada, revueltas sociales, hiperinflación, pérdida de ahorros y derechos adquiridos como pensiones etc. La clase media sufriría un brutal empobrecimiento y sólo las élites políticas y económicas que cuenten con grandes medios e información privilegiada serían capaces de salvaguardar su patrimonio.

La recesión llama a la puerta (III) por Pablo Garzo se distribuye bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial 4.0 Internacional.